亚洲一区二区三区在线精品播放

    <button id="idmuw"></button>

    <th id="idmuw"><track id="idmuw"><dl id="idmuw"></dl></track></th><legend id="idmuw"></legend>

      醫藥生物行業:行業持續穩健增長 分化明顯強者恒強

        2018年上半年行業業績增速穩?。?018年上半年醫藥板塊實現營業收入6099億元,同比增長21.6%;實現凈利潤549億元,同比增長18.4%,實現扣非凈利潤509億元,同比增長21.5%。分季度來看,2018年1Q、2Q收入增速分別為22.7%、20.5%,凈利潤增速分別為25.9%、12%,扣非凈利潤增速分別為29%、14.7%。

        2018年上半年子行業和個股持續分化:(1)醫療服務:18H1收入增速為46.4%,凈利潤增速為41.3%,扣非凈利潤增速為35.1%。國家醫改促進醫療服務行業大發展,民營資本進入醫療服務行業,藥品零差率等促進醫療服務行業高增長。(2)生物制藥:18H1收入增速為53.2%,凈利潤增速為-16%,扣非凈利潤增速為22.4%。血制品行業受到兩票制及進口人白擠壓,行業處于渠道調整期,預計隨著渠道調整和產品結構優化,有望逐漸恢復;且板塊受到長生生物數據缺失等個別公司影響。(3)醫藥商業:18H1收入增速為15.2%,凈利潤增速為8.3%,扣非凈利潤增速為14.4%。兩票制下分銷業務受到影響,行業格局加速變革,龍頭公司受益,并購和整合主線貫穿整個行業的發展。(4)醫療器械:18H1收入增速為19.3%,凈利潤增速為24.2%,扣非凈利潤增速為17.6%。平臺型企業的并購整合、細分器械領域如IVD、高值耗材(骨科、心內科等)的突破發展是行業發展的主要動力。(5)化學原料藥:18H1收入增速為20.7%,凈利潤增速為65.8%,扣非凈利潤增速為71.9%。原料藥板塊具有周期品屬性,由于環保趨嚴、去產能、原料藥提價等因素,板塊業績增幅巨大,部分公司業績及股價表現出色。(6)化學制劑:18H1收入增速為25.8%,凈利潤增速為22.8%,扣非凈利潤增速為20.1%。板塊分化明顯,收入端增速高于凈利增速主要由于兩票制下低開轉高開影響,仿制藥企業在降價大環境下承壓,而競爭格局較好的??铺幏剿幰约爸苿┏隹诒3州^高的景氣度。(7)中藥:18H1收入增速為17.8%,凈利潤增速為19.4%,扣非凈利潤增速為11.5%。一季度流感疫情下相關品種收入增速較快,二季度增速略有回落,中藥注射劑受控費影響增速放緩。

        板塊表現回顧:上周醫藥板塊下跌0.8%,表現排名第17,跑輸大盤0.4個百分點;2018年年初至今醫藥板塊下跌11%,表現排名第4,跑贏大盤11個百分點。目前醫藥板塊2018年預測市盈率26.92倍,醫藥板塊重點公司2018年預測市盈率34.98倍;扣除金融服務后,分別相對市場溢價75%、86%,上半年板塊發力總體跑贏大盤,個股演繹趨勢明顯。

        投資策略:醫療需求剛性,緊抓龍頭,重點關注業績確定性強、優質成長的個股。我們核心推薦以下標的:(1)創新藥研發平臺:藥明康德、恒瑞醫藥、天士力、復星醫藥、麗珠集團、科倫藥業;(2)醫保目錄受益標的:華東醫藥、通化東寶、恩華藥業;(3)不受政策影響的可選需求:長春高新、智飛生物、片仔癀、云南白藥、東阿阿膠;(4)高端醫療器械研發平臺:樂普醫療、魚躍醫療、安圖生物;(5)優質醫療服務:愛爾眼科、通策醫療、美年健康、國際醫學;(6)連鎖藥店:益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂;(7)業績逐漸回暖的醫藥商業:上海醫藥、國藥股份、瑞康醫藥。

      本文經自動排版過濾系統處理!

      為您推薦

      亚洲一区二区三区在线精品播放

      <button id="idmuw"></button>

      <th id="idmuw"><track id="idmuw"><dl id="idmuw"></dl></track></th><legend id="idmuw"></legend>